“1 n”政策体系推进建设高质量资本市场-凯发官网入口

　　资本市场在金融体系运行中具有重要枢纽功能，加快推进资本市场高质量发展，对实现经济高质量发展、构建新发展格局、服务实体经济、建设金融强国及防范化解金融风险具有重要的现实意义。2024年以来，伴随着新“国九条”和后续一系列配套政策措施密集落地，中国资本市场的全面深化改革正在进入一个新的阶段。业内人士指出，严监严管，全力以赴推动资本市场高质量发展，充分发挥资本市场支持科技创新的作用，服务新质生产力发展，已经成为今后一个阶段资本市场发展的关键。

　　“1 n”政策体系加速成型

　　今年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(即新“国九条”)，与配套制度规则共同形成“1 n”政策体系。两个多月来，证监会相继出台了近50项制度规则，突出强本强基、严监严管，全力以赴推动资本市场高质量发展的改革主线。

　　在发行监管方面，证监会修订了《科创属性评价指引(试行)》，强化衡量科研投入、科研成果和成长性等指标要求，进一步引导中介机构提高申报企业质量;修订《中国证监会随机抽查事项清单》，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面等要求。

　　在上市公司监管方面，证监会制定了《上市公司股东减持股份管理暂行办法》，修订《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》，严格规范大股东减持、有效防范绕道减持、细化违规责任条款、强化关键主体义务。

　　在交易监管方面，证监会制定了《证券市场程序化交易管理规定(试行)》，坚持“趋利避害、突出公平、有效监管、规范发展”的总体思路，对证券市场程序化交易监管作出全方位、系统性规定。

　　此外，证监会还发布五项资本市场对港合作措施，进一步拓展优化沪深港通机制，修订《香港互认基金管理暂行规定》，进一步优化内地与香港基金互认安排。

　　东海证券认为，近期在资本市场新“国九条”指引下的“1 n”监管体系正逐步搭建，强本强基、严监严管，全力以赴推动资本市场高质量发展已成为当下发展的主要方向。

　　川财证券首席经济学家陈雳对记者表示，新一轮“1 n”政策体系聚焦于加强监管，防范化解金融风险，保护投资者权益，鼓励上市公司分红，促进经济高质量发展，明确了未来资本市场改革的方向和重点，长期将有利于营造公平、健康的资本市场环境，推动资本市场向更加安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的方向发展。

　　在他看来，与以往相比，此轮资本市场全面深化改革更加注重系统性与整体性，通过多个政策文件的相互配合和协同作用，形成推动资本市场高质量发展的合力。同时，此轮改革更加注重监管与风险防范，提出要严格监管，严惩违法违规，有效防范化解金融风险，保障资本市场平稳健康发展。

　　陈雳认为，在当前形势和发展阶段上，“1 n”政策体系的落地，一方面是对资本市场长期积累的问题的一系列凯发官网入口的解决方案，旨在加强监管，防范化解金融风险，维护资本市场的健康稳定运行，促进市场繁荣发展。另一方面，我国经济发展进入新阶段，对资本市场助力实体经济发展的要求进一步提升，通过新一轮深化改革，将有利于强化资本市场服务经济高质量发展功能，为科技创新注入强劲动能。

　　积极拥抱新质生产力发展

　　发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，需要大力推进科技创新，并通过科技创新推动产业创新。而科技创新企业通常具有高投入、长周期、经营不确定性大等特征，与坚持“长期主义”的耐心资本在本质上是高度契合的。

　　“服务新质生产力发展，是资本市场义不容辞的责任，也是难得的机遇。”证监会主席吴清表示，强大的资本市场是现代经济的标配。推动资本市场高质量发展，有利于促进科技、产业和资本高水平循环，完善现代化产业体系，推动发展新质生产力;有利于丰富金融产品和服务，创造更多增加居民财产性收入的机会;也有利于发展股权融资，优化融资结构，完善中国特色现代金融体系。

　　一直以来，对于如何充分发挥资本市场支持创业、支持科技创新的功能，中央高度重视。6月7日召开的国务院常务会议，研究促进创业投资高质量发展的政策举措。4月30日召开的中共中央政治局会议强调，要积极发展风险投资，壮大耐心资本。去年召开的中央金融工作会议指出，发展多元化股权融资。中央经济工作会议则指出，鼓励发展创业投资、股权投资。6月15日，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，提到要对突破关键核心技术的科技型企业，建立上市融资、债券发行、并购重组绿色通道。

　　今年4月19日，证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措，以支持科技发展为导向带动关键制度创新，形成支持科技创新的监管体系、市场生态。6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，进一步深化改革，提升对新产业新业态新技术的包容性，发挥资本市场功能，更好服务中国式现代化大局。华西证券指出，“科创板八条”将和“科创十六条”携手发力，进一步强化对科技创新和新质生产力支持的精准性、有效性，将为科创板和资本市场注入新的发展动力。

　　平安证券则指出，2024年以来，高层密集强调加快发展新质生产力，尤其是4月以来进一步强调资本市场方面的作用。展望后续，资本市场服务新质生产力、壮大耐心资本的相关政策细则有望逐步出台。

　　将“严监严管”贯穿资本市场建设全流程

　　党的十八大以来，中央反复强调要把防控金融风险放到更加重要的位置，牢牢守住不发生系统性风险底线。5月27日召开的中共中央政治局会议要求，推动金融监管真正做到“长牙带刺”、有棱有角，将严的基调、严的措施、严的氛围在金融领域树立起来并长期坚持下去。新“国九条”则指出，必须全面加强监管、有效防范化解风险，稳为基调、严字当头，确保监管“长牙带刺”、有棱有角。

　　吴清表示，必须把强监管放在更加突出的位置，在法治化的轨道上不断完善监管、加强监管，对各类风险“早识别、早预警、早暴露、早处置”，并不断提升资本市场内在稳定性。对各类证券违法犯罪行为要依法从严打击，切实维护市场的公开公平公正。

　　2024年以来，证监会聚焦构建全方位、立体化的资本市场监管体系，全面落实监管“长牙带刺”、有棱有角，加快构建资本市场防假打假综合惩防体系。在上市公司监管方面，突出全链条监管和提升上市公司投资价值，围绕严把上市关、严格持续监管、加大退市监管力度等方面持续发力。证监会制定《关于严格执行退市制度的意见》，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。

　　在机构监管方面，则聚焦推动机构回归本源，做优做强，进一步压实“看门人”责任，引导证券期货基金等各类行业机构端正经营理念，提升合规水平、专业服务能力和核心竞争力。证监会修订发布了《关于加强上市证券公司监管的规定》，并制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，进一步优化基金证券交易佣金制度，降低基金投资者交易成本。

　　在市场监管方面，除了完善程序化交易监管外，针对市场对融券与转融券问题的关切，证监会先后采取了禁止限售股出借、降低转融券效率、严禁利用融券实施变相t 0交易等一系列措施。对dma等场外衍生品业务继续强化监管、完善制度，指导行业控制好业务规模和杠杆。同时，证监会还依法从严打击欺诈发行、财务造假等信息披露违法行为。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，监管部门一系列举措，进一步体现出严监管的决心，对于造假者以及有其他危害投资者利益的行为严厉处罚，有利于推动资本市场建设公开、公平、公正的“三公”市场环境，推动我国资本市场长期健康发展，对上市公司、中介机构有很强的警示作用。